풋 옵션이란 무엇입니까?

그럼에도 불구하고 최소 로트 크기 100 개 계약이 프리미엄 및 잠재적 이익 모두에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 간단한 예를 살펴 보겠습니다.

레벨 3 로빈후드 옵션은 어떻게 얻나요?

간단히 말해서, 귀하는 계약에 따라 귀하의 권리를 "행사"하도록 선택할 수 있지만 반드시 그렇게 할 필요는 없습니다. 이 권리를 얻으려면 콜옵션을 소유하기 위해 대가를 지불해야 합니다. — 이것을 옵션의 "프리미엄"이라고 합니다. 일반적으로 콜옵션을 매수하면 기초 주식의 가격이 상승할 것으로 예상할 수 있습니다.

어떻게 로빈후드에 전화를 걸 수 있습니까?

따라서 Robinhood 옵션에 대한 승인을 받는 데 얼마나 걸립니까?

Robinhood 승인 24 시간, 앱으로 거래일 XNUMX일 이내에 이메일을 통해 사용자를 확인합니다.

Robinhood에서 레벨 2 지정은 어떻게 얻나요?

로빈후드에서 레벨 2 승인을 받는 과정은 테이스트웍스의 과정과 비슷합니다. 계정에 로그인한 다음 화면 오른쪽 상단의 "계정" 버튼을 선택합니다. "설정"을 선택한 다음 "옵션 거래" 섹션으로 스크롤하십시오. "사용"을 선택하면 일련의 질문이 표시됩니다.

풋과 콜을 어떻게 거래합니까?

옵션 계약을 매수하는 경우 특정 날짜 또는 그 이전에 정해진 가격으로 기초 자산을 매수하거나 매도할 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 콜옵션은 보유자에게 주식을 살 수 있는 권리를 부여하고 풋옵션은 보유자에게 주식을 팔 수 있는 권리를 부여합니다..

콜과 풋으로 어떻게 돈을 버나요?

콜옵션 작성자는 기초 주식이 행사가 이하로 유지되면 이익을 얻을 수 있습니다. 풋 옵션을 작성한 후 가격이 행사 가격 이상으로 유지되면 거래자는 이익을 얻습니다. 옵션 작성자의 수익성은 옵션 작성에 대해 받는 프리미엄(옵션 매수자의 비용)으로 제한됩니다.

콜옵션은 어떻게 사나요?

통화를 구매할 때, 특정 날짜(만기일) 또는 그 이전에 고정 가격(행사가)으로 주식을 살 수 있는 권리와 교환하여 옵션 프리미엄을 지불합니다.. 투자자들은 레버리지를 제공하기 때문에 주식이나 기타 증권에 대해 낙관적일 때 콜옵션을 가장 자주 매수합니다.

Robinhood는 롤링 옵션을 허용합니까?

거래 > 롤 포지션을 선택하여 기존 옵션에 대한 롤링에 액세스할 수 있습니다..

롤링 옵션이란 무엇입니까?

롤링 옵션은 구매자에게 미래 날짜에 무언가를 구매할 수 있는 권리(의무는 아님)와 해당 권리의 만료일을 유료로 연장할 수 있는 선택권을 부여하는 옵션 계약입니다.

Robinhood에서 옵션을 롤오버할 수 있습니까?

Robinhood Markets Inc.는 더 많은 거래자가 옵션 계약을 롤링하는 모바일 앱의 기능을 사용할 수 있도록 노력하고 있습니다., 거래자가 옵션을 확장할 수 있는 메커니즘입니다. 옵션은 미래 날짜까지 특정 가격으로 주식을 사거나 팔 수 있는 권리를 제공합니다.

레벨 3 로빈후드가 무엇인가요?

다음은 로빈후드가 레벨 2 및 레벨 3 옵션 거래자들에게 제공하는 옵션 거래 전략입니다. 레벨 2: 콜 매수, 풋 매수, 커버드 콜 및 현금 커버드 풋. 레벨 3: 콜 신용 스프레드, 풋 신용 스프레드, 콜 차변 스프레드, 풋 옵션이란 무엇입니까? 풋 차변 스프레드, 철 콘도르, 캘린더 스프레드, 철 나비 및 박스 스프레드.

Robinhood에서 옵션 거래를 활성화하려면 어떻게 해야 합니까?

Robinhood에서 거래하는 옵션에 대해 승인을 받으려면 Robinhood 설정에서 활성화해야 합니다. 앱에서 설정 > 투자로 이동하고 옵션까지 아래로 스크롤합니다. 거기에 옵션 거래 활성화 토글이 표시됩니다..

Robinhood를 거래하는 옵션에 얼마나 많은 돈이 필요합니까?

Robinhood는 최소 없음 계좌 개설, 수수료 없음. 지퍼, 제로, zilch. Robinhood는 전통적인 풋 옵션이란 무엇입니까? 주식 시장 중개인이 고객을 위해 경쟁하도록 강요했습니다. 주식 거래당 $9.99의 시대는 지났습니다.

풋 옵션이란 무엇입니까?

*옵션을 사는 것은 옵션을 매수하는 것이고, 옵션을 파는 것은 옵션을 매도하는 것입니다. 옵션 매수자는 옵션가격을 지불하고, 옵션 매도자는 옵션 매수자가 지불한 옵션가격을 수령합니다. *

옵션에는 콜 옵션 (Call Option)과 풋 옵션 (Put Option)이 있습니다. 콜 옵션과 풋 옵션은 다음과 같이 직관적으로 이해할 수 있습니다. 친구들과의 포커게임에서 일명 '레이싱'이라는 것을 할 때, "콜(Call)" 이라고 말하면, 상대방의 베팅을 받겠다는 것을 의미합니다. '받겠다'는 것은 받아들이겠다는 것으로 '사겠다'는 뜻과 비슷합니다. 따라서 콜옵션은 '살 수 있는 권리'를 의미합니다. 반면에 풋옵션에서 'put'은 '두다', '내려놓다' 의 의미를 가지고 있습니다. '내려놓다'는 것은 '가져가게 둔다' 는 것으로 '팔겠다'는 뜻과 유사합니다. 따라서 풋옵션은 '팔 수 있는 권리'를 의미합니다.

콜옵션을 매수한 사람은 만기에 기초자산의 가격이 비쌀수록 좋습니다. 만약 기초자산의 가격이 크게 올랐다면, 옵션계약에 따라 싼 행사가격(Striking price)에 기초자산을 저렴하게 매입한 후 바로 매도해 큰 수익을 실현할 수 있기 때문입니다.

예를 들자면, 만약 현재 1주당 10만원 짜리 주식을 1년 후에 1주당 11만원에 살 수 있는 콜옵션을 매수했다고 가정을 해봅시다. 1년 후에 주가가 12만원이 되면, 콜옵션 매도자로부터 11만원에 100주를 산 후 (콜옵션 행사), 바로 시장에 12만원에 매각해 100만원 ((12만원 - 11만원) * 100주)의 수익을 올릴 수 있습니다.

반면에 주가가 하락해 9만원이 될 경우 콜옵션을 행사하지 않으면 됩니다. 콜옵션을 행사하지 않을 경우, 콜옵션 매수자는 이미 지불한 옵션 가격만큼 손실만 부담하면 됩니다.

반면 풋옵션을 매수한 사람은 만기에 기초자산의 가격이 쌀수록 좋습니다. 만약 기초자산의 가격이 크게 떨어졌다면, 시장에서 크게 떨어진 가격으로 기초자산을 저렴하게 매입한 후 옵션계약에 따라 만기 때의 시장가격보다 비싼 행사가격에 풋옵션 매도자에게 기초자산을 매도해 큰 수익을 실현할 수 있기 때문입니다.

예를 들자면, 만약 현재 1주당 10만원짜리 주식을 1년 후에 1주당 11만원에 100주 팔 수 있는 풋옵션을 매수했다고 가정을 해봅시다. 1년 후에 주가가 하락해 1주당 9만원이 되면, 풋옵션 매수자는 시장에서 9만원에 100주를 구입한 후, 풋옵션 매도자에게 11만원에 매각해 (풋옵션 행사) 200만원 ((11만원 - 9만원) * 100주)의 수익을 올릴 수도 있습니다.(엄밀하게 말하자면, 200만원에서 옵션가격을 뺀 금액입니다).

반면에 주가가 상승하여 12만원이 되면 풋옵션을 행사하지 않으면 됩니다. 풋옵션을 행사하지 않을 경우, 풋옵션 매수자는 이미 지불한 옵션가격만큼의 손실만 부담하면 됩니다.

그럼 옵션가격은 어떻게 계산되고 결정되는 걸까요? 이러한 문제를 해결하기 위해 등장한 것이 바로 그 유명한 블랙숄즈모델입니다. 금융공학에서는 블랙숄즈 방정식이라고도 하고, 블랙숄즈 이론이라고 불리기도 합니다. 블랙숄즈 모델은 콜옵션, 풋옵션등의 옵션가격을 계산하기 위해 만들어진 모델입니다. 블랙숄즈 모델로 계산된 옵션의 가격을 공정가격(fair price) 또는 이론가격이라고 부릅니다.

(참고로 옵션의 이론가격과 실제 시장가격 간의 차이를 이용해 차익을 실현하는 거래는 아비트라지(Arbitrage) 재정거래 또는 무위험 차익거래라고 불립니다.)

블랙숄즈 모델의 핵심 내용은 크게 2가지로 요약할 수 있습니다.

1. 옵션계약의 만기일이 가까워질수록 시장의 불확실성이 줄어들기 때문에, 시간의 흐름에 따라 옵션가격은 낮아진다.

2. 기초자산의 가격의 변화에 따라 옵션가격도 변한다.

옵션에 대한 이야기를 마치기에 앞서 등가격, 내가격, 외가격 등에 대하여 설명하겠습니다. 등가격 (at the money)이란

옵션의 행사가격이 기초자산의 가격과 같을 때 쓰는 용어입니다. 그리고 콜옵션의 경우, 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격보다 높으면 내가격 (in the money), 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격보다 낮으면 외가격 (out of the money) 이라고 합니다.

반면 풋옵션에서의 내가격과 외가격은 콜옵션과 반대로 생각하면 됩니다. 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격보다 낮으면 내가격, 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격보다 높으면 외가격이라고 합니다.

손실 제한하려다 원금 넘게 날린 위너스자산운용, 왜? [파생시장의 기억(4)]

2020년 3월초, 증권가에 흉흉한 소문이 돌았다. 한 사모 자산운용사가 2월말 옵션 거래 과정에서 고객들의 돈을 모두 잃고 큰 궁지에 몰렸다는 이야기였다. 소문은 빠르게 사실로 드러났다. 위너스자산운용이라는 중소형 사모 운용사였다. 고객들이 맡긴 돈은 300억원 규모 일임형 계좌와 200억원 규모 사모펀드, 총 500억원어치였다. 그런데 옵션 거래 손실이 835억원에 달한다는 보도가 이어졌다(주1).

운용사는 고객들을 직접 모아오지 않는다. 고객과의 접점은 판매사인 KB투자증권이 맡고 있었다. 해당 상품들은 콜옵션과 풋옵션을 함께 매도하는 양매도 전략으로 수익을 추구하되 기초지수의 흐름에 따라 콜옵션 및 풋옵션 매수를 병행해 손실 폭을 제한할 것이라고 고객들에게 안내한 것으로 알려졌다. 손실 폭은 투자 금액의 10% 안쪽에 머무를 것이라고 안심시켰다(주2).

그런데 막상 운용결과는 ‘최대 10% 손실제한’은 고사하고 투자 원금, 아니 그 이상을 몽땅 날린 셈이었다. 왜 이런 일이 벌어졌을까. 이 책임은 누가 져야할까. 운용사일까, 판매사일까, 아니면 돈이 운용된 일임형 계좌의 주인인 고객이 직접 이 돈을 물어내야 할까? 법적 공방이 아직 진행 중이기 때문에 책임 소재를 단정지어 말하기는 쉽지 않다. 그러나 일단 이 상품의 구조가 어떠했는지를 살펴보고 실제 운용이 어떻게 되었는지, 어떤 부분에서 사고가 났는지를 짐작해 볼 수는 있다.

위너스자산운용 측 변호사는 사고가 터진 후 언론에 해당 상품을 양매도 상품으로 설명했다(주 3). 익숙한 이름이 하나 어른거린다. 2018년 한국투자증권에서 선보여 엄청난 인기를 끌었던 ‘양매도 ETN’이다. 이후 다른 증권사들도 경쟁적으로 양매도 ETN 판매 대열에 합류하며 2018년 이 상품은 8000억원어치가 넘게 팔렸다(주4).

콜옵션과 풋옵션을 모두 매도해 안정적인 수익을 추구하는 스트랭글형 양매도 ETN의 상품 구조를 설명하기 위해 2017년 한국거래소가 제공한 그림. /한국거래소 양매도 ETN이란 무엇인가? 매도하는 옵션의 만기, 행사가격, 수량을 미리 결정해서 양매도 전략지수를 산출하고 여기에 맞춰 근월물 KOSPI200 콜옵션과 풋옵션을 매도하는 패시브(passive) 상품이다.

위너스자산운용의 상품은 운용자산이 KOSPI200 옵션이냐, Nikkei225 옵션이냐가 다르지만 아주 기본적인 구조는 양매도 ETN과 비슷한 꼴이었던 것으로 알려졌다. (이와 관련해 KB증권은 위너스 자산의 운용전략은 풋옵션과 콜옵션의 양매도가 아니라, 과도한 풋옵션매도 포지션(풋옵션매도 95%, 풋옵션매수 5%의 put ratio)으로, 비대칭으로 기울어진 방식이었다고 알려왔다.)

하지만 결정적으로 다른 점이 있었다. 패시브가 아니라 운용사가 재량에 따라 매도하는 옵션의 수량과 행사가를 결정하는 액티브(active) 상품이라는 점이었다. 8000억원어치가 넘게 팔린 양매도 ETN에서는 3년이 훌쩍 넘게 사고가 없었는데 불과 500억원어치가 팔린 풋 옵션이란 무엇입니까? 위너스자산운용 상품에서 대형 사고가 발생한 근본적인 차이다.

위너스자산운용의 상품은 액티브 운용을 보완하기 위하여 ‘10% 손실제한(로스 컷)’ 규정을 내세웠다. 그리고 이날 코로나19 영향으로 일본 시장이 급락하면서 손실이 커졌고, 이에 대응하는 과정에서 반대매매가 일어났다. 위너스자산운용 측은 당시 “KB증권이 별도 통보 없이 반대매매를 단행했고, 정규장이 아니라 거래가 없는 야간 장에서 반대매매를 독단적으로 진행해 고객 피해가 커졌다”고 주장(주1)했다. 이와 관련해 KB증권은 "반대매매는 10% 손실제한 조건 때문에 발생한 것이 아니고 약관상 반대매매 요건(장중위험도가 일정비율 초과, 이날의 경우에는 예수금 80% 손실)이 충족되어 이뤄진 것"이라고 반박하고 있다.

양측의 입장은 다르지만 이날 시장의 변동폭이 갑자기 커지면서 이에 대응하는 과정에서 당초 목표했던 손실제한은 고사하고 훨씬 더 큰 손실로 이날 거래가 끝났다는 것은 분명하다. 파생상품 투자 과정의 리스크를 보여주는 한 대목이다.

금융위기 무렵, 이번 사태와 비슷한 사건을 목격한 적이 있다. 평범한 의사였다가 옵션 반대매매에 휘말려 졸지에 신용불량자가 된 A씨의 사례다. 그는 2009년 2월 B증권사 임원 소개로 선물옵션투자 전문가 C씨를 만나 목돈을 맡기기로 결정했다. B증권의 손실 제한(loss cut) 시스템을 활용하면 손실을 제한할 수 있다는 설명에 혹했다. 1억5000만원을 투자하되 최소 5000만원은 보전할 수 있도록 하는 로스 컷 시스템을 설정했다(주5).

운용 초기에는 수익이 잘 났다. 그러나 한 달도 채 되지 않아 금융위기 여파로 시장이 출렁이면서 순식간에 모든 포지션에서 반대매매가 일어났다. 약속한 대로 5000만원을 지키기 위해 거래가 시행됐다. 이 거래는 놀랍게도, 8억3000만원 손실을 기록했다. 5000만원을 지키려다 그 18배를 잃은 것이다. 믿고 돈을 맡긴 것이 전부였던 A씨를 더욱 궁지에 몰아넣은 것은 B증권사였다. B증권사는 A씨의 모든 재산에 보전조치를 취하고 원금을 초과한 손실 금액에 대하여 손실상환 약정서를 작성하게 했다. 양측은 법정 공방을 벌였지만 A씨는 결국 신용불량자가 되어 모두와 연락을 끊고 도망자로 살고 있다.

◆유동성 풋 옵션이란 무엇입니까? 고려하지 않은 로스컷의 무서움

위너스자산운용의 사례와 A씨의 사례에는 공통점이 있다. 손실을 제한하려는 과정에서 오히려 지키려던 것보다 훨씬 큰 손실을 입었다는 점이다. A씨 사례에서는 ‘유동성’이 문제였다. 로스 컷을 하고 싶다고 해서 되는 게 아니다. 시장 가격이 미리 정해 놓은 특정 수준에 도달했을 때 그 가격에 모두 청산할 수 있을 때에만 로스 컷이 계획대로 이루어질 수 있다. 그 가격에 청산이 이뤄지느냐 여부는 받아주는 상대방이 있어야 하는 것이고, 그것이 바로 유동성이 있는 시장이다. 로스 컷의 생명은 반대편에서 사 줄 사람, 즉 유동성이다.

A씨 사례에서는 유동성이 부족한 “내가격 옵션과 등가격 옵션들”에 대하여 “가격과 관계없이 무조건 팔겠다는 시장가 주문”으로 “일시에” 로스컷을 실행한 것이 화근이었다(아래 박스 참조). 가격이 하락하는 상황에서 무조건 팔아야 하는 세력이 나타나면 매수세력은 도망가기 마련이다. 코로나 팬데믹 당시 금융위원회에서 증권사들에게 신용융자를 받아 매수한 주식에 대하여 반대매매를 자제해 달라는 메시지를 풋 옵션이란 무엇입니까? 보낸 것도 코로나 사태로 유동성이 말라 버린 시장에서 하락이 하락을 부르는 사태를 우려한 상황이다(주6).

대부분의 시장들이 마찬가지이지만 옵션 시도 장초반에는 유동성이 없기 마련이다. 2013년 한맥투자증권은 장초반에 소위 ‘팻핑거’ 주문실수가 발생하면 KOSPI200 옵션시장에서 460억원 손실을 입고 파산했다(주7).

2. 외가격 옵션의 유동성은 높지만, 내가격 옵션의 유동성은 낮다

콜옵션의 경우 기초자산의 현재가격이 행사가격보다 높으면 내가격(In-the-money) 옵션, 낮으면 외가격(Out-of-the-money) 옵션이라 한다. 반대로 풋옵션은 기초자산의 현재가격이 행사가격보다 낮으면 내가격 옵션, 높으면 외가격 옵션이다. 즉, 내재가치가 있으면 내가격 옵션이다. 기초자산 가격이 행사가격 근처에 있으면 등가격 옵션이다.

외가격 옵션은 가격이 절대적으로 싸고, 레버리지 효과가 매우 높기 때문에 참여자들이 많고, 유동성이 풍부하다. 반면, 내가격 옵션은 가격이 비싸고, 레버리지 효과가 낮기 때문에 기관투자자들을 제외하고는 거의 참여자들이 많지 않고, 유동성이 부족하다. 등가격 옵션은 그 중간 정도로 적은 수량은 바로 거래할 수 있지만, 많은 수량을 거래하고자 한다면 분할매매 해야 한다.

3. 근월물 옵션의 유동성은 풍부하지만 원월물 옵션의 유동성은 낮다

KB증권-위너스 사례도 A씨 사례와 유사한 점이 일부 있다. 특히 로스컷 목표 대비 손실규모가 대단히 크다는 점이 그렇다. 투자원금의 10%인 50억원 손실을 목표로 로스컷을 실행하였는데 손실은 그 17배인 달하는 835억원 수준이다. 통상적인 가격에 로스컷이 실행되었다면 상상하기 어려운 숫자다. 위너스는 또 정규장이 아니라 야간장에 거래가 실행되어 유동성이 부족한 상태에서 거래가 이뤄지는 바람에 손실이 커졌다는 주장을 펼친 것으로 알려졌다(주4). 만약 로스컷이 실행된 옵션들이 내가격 옵션이었다면, 그리고 일순간에 로스컷이 실행되었다면 더 불리한 상황이었을 것이다.

그러나 두 사안 간에 동일하지 않은 측면도 있다. 전문가가 아니어서 상황을 제대로 인지하거나 시장 대응을 하지 못한 A씨와 달리 위너스자산운용은 운용사로서 직접 상황을 파악하고 대응하는 주체였다는 차이가 있다. 2월28일 사건 당일에는 코로나19로 인해 닛케이225 가격이 급락하고 있었다. KB증권은 이와 관련해 "당일 오전 11시경부터 포지션 정리를 빨리 해 달라, 스윙(가격 변동)이 위험해 지고 있다고 위너스 측에 알렸다"며 "반대매매 도달하자마자 시장가 버튼을 누르면 말도 안 되는 가격이 나올 수 있다는 것을 알기 때문에 직원이 매달려서 바로 전 체결가에 지정가 주문을 넣었다 뺐다 했다"고 설명했다. 또 "밤 12시까지 계속 통화를 했고, 이후 새벽 5시까지 총 5시간에 걸쳐 주문을 넣었다"고 밝혔다. KB증권은 "이 시간 위너스자산운용도 직접 일부 반대매매를 실행했다"고 덧붙였다. 일순간에 반대매매가 실행되지 않았으며 시장가 주문을 넣어 무리한 가격에 체결시키지 않았다는 이야기다.

KB증권은 또 로스컷을 설정한 주체가 위너스자산운용임을 강조하고 있다. KB증권은 "10% 내에 손실을 제한하겠다고 직접 고객들에게 상품설명서 내에 언급한 것은 위너스운용"며 "옵션계좌 운용 과정에서 적절한 수준에서의 포지션 정리(손절매)를 비롯한 리스크 관리를 제대로 하지 않아 큰 손실을 초래했고, 그에 따라 계좌에 미수금을 발생시켰다"고 주장했다. 특히 "반대매매 자체는 위너스에서 설정한 10% 로스 컷과 달리 이날 이미 예수금에서 80% 육박하는 손실이 나서 반대매매가 실행된 것"이라고 강조했다.

또 "해당 반대매매가 정규장 시간이 아닌 시간대에 일어난 것은 사실이나, 해당 시점에 거래량은 평소보다 거래가 많아 유동성이 풍부했다"며 단지 유동성 부족으로 인해 비정상적인 가격이 체결되었다기 보다는 당시 코로나19의 확산으로 전 세계 시장이 흔들리면서 발생한 가격이라는 입장을 제시했다. KB증권은 "현재 호가가 유동성이 적고, 비정상적인 호가라고 판단하는 것은 운용사의 운용에 중개사가 개입하여 시장이 나아질 것이라는 판단을 하고, 결정하는 것"이라며 중개사로서의 책임이 없음을 주장했다. 다만 KB증권은 유동성이 풍부하였다고 주장하지만, 반대매매를 5시간에 걸쳐서 했다는 말은 위너스 자산의 포지션에 비해 유동성이 충분치 않았다는 반증이기도 할 것이다.

사건 전후의 닛케이225지수를 기초자산으로 하는 풋옵션과 콜옵션 가격 움직임을 보여주는 그래프 예시. 만기 및 체결가는 임의로 설정한 숫자이며 위너스자산운용 사건과 직접 관련은 없음. 2020년 2월말 풋옵션의 가격 등락폭이 훨씬 컸음을 짐작할 수 있다. /블룸버그 화면 캡처. 구체적인 경위와 책임소재를 밝히는 것은 법원의 일이다. 이 글에서 짚고자 하는 바는 그날의 사건 실체를 밝히는 것이라기보다는, 옵션 투자자가 손실을 제한하려다가 오히려 더 큰 손실을 입는 반대매매 사고가 발생할 수 있는 가능성이 있으며 이에 대비해야 한다는 점이다.

옵션은 기초자산 가격의 변화에 따라 수시로 외가격과 내가격을 넘나들고 그에 따라 유동성도 변화하는데 피할 수 없는 일이 아닐까? 아니다. 상당수는 피할 수 있는 일이다. 풋-콜 패리티(Put-call parity)만 이해하고 있다면! 풋-콜 패리티는 풋옵션(콜옵션)은 동일 만기, 동일 행사가 콜옵션(풋옵션)으로 복제할 수 있다는 간단한 법칙이다. 만약 풋옵션이 내가격이라면, 콜옵션으로 반대매매를 실행하고, 콜옵션이 내가격이라면 풋옵션으로 반대매매하면 좀 더 나은 결과를 기대할 수 있다.

예를 들어 투자자가 KOSPI200 지수가 300일 때, 행사가 270 풋옵션, 즉, 외가격 옵션을 매도하였다고 가정하자. KOSPI200 지수가 급락하여 230이 되면 270 풋옵션은 내가격 옵션이 되고 유동성이 거의 고갈되어 버린다.

이 때 증권사가 시장가 주문으로 반대매매를 실행하면 말도 안 되는 가격에 풋옵션을 사들일 것이고, 그 과정에서 추가적으로 손실은 투자자에게 청구할 것이다. 분쟁의 시작이다. 대안으로 동일 만기와 동일 행사가의 콜옵션을 매수하고, KOSPI200 선물을 매도하는 것이다. 내가격이 된 풋옵션과는 달리 외가격 옵션이 된 콜옵션(행사가 270)과 선물은 유동성이 매우 풍부하다. 추가적으로 일시에 모든 포지션을 청산하지 풋 옵션이란 무엇입니까? 않고, 최우선 호가수량을 살펴가며 여러 번 나누어 반대매매를 실행한다면 손실을 최소화할 여지가 있다.

옵션가이드(theoptionsguide.com)에서 제공한 풋-콜 패리티 공식. /디옵션가이드 홈페이지 2. 콜옵션 가격 – 풋옵션 가격 = 기초자산 가격 – 행사가의 현재가치

위의 관계에서 콜옵션 가격은 ‘풋옵션 가격 + 기초자산 가격 – 행사가격의 현재가치’로 바꿔서 생각할 수 있다. 여기서 기억해야 하는 부분은 만기와 행사가가 같은 콜옵션과 풋옵션 간의 관계로, 만기 시점에서 행사가가 동일한 콜옵션과 풋옵션 가격의 차이는 기초자산 가격과 행사가격의 차이와 같다.

3. 풋-콜 패리티가 위반되면 차익거래가 발생

만기 시점에서 풋-콜 패리티가 성립한다면 만기 이전에도 성립해야 한다. 이 관계가 위반되는 경우 반대 포지션을 취하고 만기까지 보유한다면 무위험 수익을 거둘 수 있는 차익거래(Arbitrage) 기회가 발생한다. 전세계 옵션시장에는 풋-콜 패리티가 깨졌다는 신호를 포착하는 차익거래자들(Arbitrageur)로 가득하다. 차익거래자들은 최첨단 전산시스템을 동원하여 시시각각 무위험 수익을 거두고 있으며, 이들의 존재 때문에 이론적인 풋-콜 패리티가 금융시장에서도 유지된다.

일전에 국내 증권사들이 EuroStoxx50, Nikkei225, S&P500 등 해외지수 옵션시장에서 마진콜을 당하고, 유동성 부족에 시달렸다는 기사를 다루었다. 만약 국내 증권사들의 옵션 포지션에 대하여 반대매매가 일어났더라면 어떤 상황이 벌어졌을까? 물론 국내 증권사들과 해외 증권사들은 다양한 부문에서 비즈니스 파트너 관계에 있기 때문에 충분히 원만하게 해결하였다. 상상으로 덮어두자.

[주석]
1) 이경민, 조선비즈 2020년 3월 3일자, 위너스운용, 파생거래로 800억원대 손실… 위탁매매자 KB證과 책임공방
2) 최필우, 더벨 2020년 4월 30일자, KB증권-위너스 분쟁격화, 쟁점은 로스컷
3) 유동주, 머니투데이 2020년 4월 15일자, KB증권·위너스 800억 손실 펀드…피해자들 소송나선다
4) 나수지, 한국경제 2018년 10월 8일자, '히트상품' 양매도 ETN, 한투 독점 끝…증권사 3곳서 내달 동시에 상장한다
5) 당시 정황은 법정에서 A씨와 C씨, 그리고 B증권의 진술이 서로 엇갈려 정확한 사실관계는 확인할 수 없다.
6) 안재만, 조선비즈 2020년 3월 17일자, 반대매매 하지 말라는 당국…현장에선 “그러다 증권사가 망할 판”
7) 황정수·허란, 한국경제 2013년 12월 14일자, 주문실수 한방에…한맥證 사실상 파산

글=K (파생시장 전문가)
정리=이상은 기자 [email protected]

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46개 운용사, 펀드 수익률 모두 '마이너스'

국내 자산운용사들의 펀드 운용 수익률이 곤두박질치고 있다. 금리 인상 충격에 이어 우크라이나 사태가 증시를 덮치면서 요동치는 증시 상황에 전문가들도 고전을 면치 못하고 있다. 배당주 펀드만 살아남았다7일 펀드평가업체 에프앤가이드에 따르면 국내주식형 펀드를 운용하는 46개 운용사의 연초 이후 수익률은 -10.07%로 나타났다. 지난해 6.38%, 2020년엔 37.35%의 평균 수익률을 기록했다.특히 46개 운용사 가운데 올 들어 플러스(+) 수익을 낸 곳이 단 한 곳도 없을 만큼 녹록지 않은 상황이다. 그나마 가장 높은 수익률을 기록하고 있는 곳은 베어링자산운용으로 연초 이후 -3.46%의 손실을 냈다. 변동성 장세에 안전벨트 역할을 해주는 배당주 펀드 비중이 높은 영향이다. 코스피지수가 올 들어 10% 넘게 하락하는 동안 베어링고배당펀드는 -2% 수익률을 기록하며 비교적 선방하고 있다.가치투자를 표방하는 신영자산운용이 -4.20%의 수익률을 기록하며 뒤를 이었다. 국내주식형 펀드 가운데 덩치가 가장 큰 신영밸류고배당펀드(-2.20%)가 버팀목 역할을 했다. 국내 장수 펀드 중 하나인 신영밸류고배당펀드는 배당수익률 5% 이상의 고배당 종목과 향후 배당 수익이 높아질 것으로 예상되는 기업에 투자하는 상품이다.최하위 수익률은 올 들어 -11.60%의 손실을 낸 우리글로벌자산운용으로 집계됐다. 우리금융지주가 ABL자산운용을 인수해 사명이 바뀐 회사다. 같은 지주에 있는 우리자산운용(옛 동양자산운용)도 -11.43%의 수익률을 기록하며 최하위권에 머물렀다. NH아문디자산운용 역시 연초 이후 코스피지수 하락률을 밑도는(-11.60%) 성과를 냈다. 다만 코스닥150지수 상승률의 두 배 수익을 내는 NH아문디코스닥2배레버리지펀드 등 지수 하락기에 타격이 큰 레버리지 펀드 비중이 높은 펀드들이 수익률 일부를 끌어내린 것으로 나타났다. 직접 사과문 쓴 운용사 대표해외주식형 펀드를 운용하는 운용사들도 평균 -10%가 넘는 수익률을 기록했다. 국내외 증시가 동반 하락한 영향이다. 국내주식형 펀드 수익률을 배당주펀드가 떠받쳤다면 해외주식형 펀드에선 원자재에 투자하는 상품이 수익률을 지켜냈다. 해외주식형 운용사 가운데 가장 높은 수익률을 기록한 곳은 하이자산운용(7.95%)으로 유일하게 연초 이후 플러스 수익을 냈다. 전 세계 광업, 금속 관련주에 투자하는 블랙록의 BGF월드광업주펀드에 재간접투자하는 하이월드광업주펀드가 올해 20% 가까운 수익을 올린 덕분이다.2위에 오른 유리자산운용(-5.71%)의 경우 불안한 글로벌 증시 상황 속에서 유일하게 선방한 국가 중 하나인 베트남에 풋 옵션이란 무엇입니까? 투자하는 유리베트남알파펀드가 평균 수익률을 끌어올렸다. 지난해 20%가 넘는 손실을 냈던 멀티에셋자산운용(-5.73%)은 최근 신재생에너지 관련주들이 모처럼 주목받으면서 반등 조짐을 보이고 있다.‘러시아 쇼크’를 직격탄으로 맞은 키움투자자산운용은 -15.53%의 수익률을 기록하며 해외주식형 부문에서 최하위 운용사에 이름을 올렸다. 키움러시아익스플로러펀드가 연초 이후 -66.56% 손실을 내며 곤두박질친 영향이다.얼라이언스자산운용(-14.44%), 에셋플러스자산운용(-13.59%)도 최하위권에 포함됐다.에셋플러스자산운용을 이끄는 강방천 회장은 지난달 고객들에게 “최근 들어 주식시장은 마치 짙은 안개 속을 거니는 것과 같은 막연한 두려움과 피로감을 주고 있다”며 “우리 펀드 수익률마저 고객님의 불안을 가중시키는 것 같아 송구하다”고 직접 사과의 뜻을 전했다. 한 자산운용사 대표는 “종목 교체 등을 통해 수익률 방어에 최선을 다하고 있지만 쉽지 않은 장세가 당분간 이어질 것으로 보인다”고 말했다.박재원 기자 [email protected]

벤처·中企 지원하는 '성장금융'…3년만에 9조에서 32조로 컸다

한국성장금융투자운용이 출자한 펀드의 약정 규모가 30조원을 넘어섰다. 모(母)펀드 규모도 6조원을 돌파했다. 국내 중소·벤처기업의 성장을 돕기 위해 자금 마중물 역할을 하는 성장금융은 올해에도 1조5000억원의 자금을 중소·벤처기업에 더 넣는다는 계획이다. 이와 함께 세컨더리 펀드를 통해 중간 회수 시장에도 본격 진출한다. ○성장금융 자금받은 회사 2700여 개7일 금융투자업계에 따르면 지난해 말 기준 성장금융의 출자펀드 약정 규모는 32조원으로 집계됐다. 3년 전인 2018년 9조4000억원의 세 배가 넘는다. 성장금융이 출자자(LP)로 돈을 댄 벤처펀드의 덩치가 3년 새 세 배 넘게 커졌다는 의미다. 성장금융이 운용 중인 모펀드 규모도 6조4000억원으로 3년 전 3조1000억원의 두 배가 넘는다. 성장금융은 정책 자금 등으로 조성한 모펀드를 통해 벤처캐피털(VC)과 함께 자(子)펀드를 만들어 기업들에 투자하고 있다. 지금까지 자금을 받은 회사는 2700여 개에 달한다.펀드 투자가 활발해지면서 성장금융의 실적도 개선됐다. 이 기간 영업수익(매출)은 76억원에서 178억원으로 두 배가 넘는다. 직원도 60명으로 곱절이 됐다.출범 7년차를 맞은 성장금융이 투자 실적을 늘릴 수 있었던 건 개별 특성을 살린 맞춤형 펀드 전략에 따른 것으로 설명된다. 성장금융은 혁신 산업 육성을 위해 뉴딜펀드와 성장지원펀드를 조성했고, 기업 구조조정을 위해 구조혁신펀드와 재기지원펀드를 도입했다. 또 미래차나 반도체, 2차전지 등 신성장동력 확보를 요구하는 출자자 특성에 맞춰 순수 민간 출자펀드를 조성했다. 성장금융이 운용 중인 모펀드의 민간 자금 비중은 38% 수준이다.운용 인력 중심이 아닌, 시스템 중심으로 조직을 개편한 점도 회사의 성장 기반을 다지는 데 한몫했다는 평가다. 지난해 운용 전문성을 강화하기 위해 재정 펀드를 전문적으로 운용하는 투자운용2본부를 신설했다. 운용지원팀은 관리 역량을 집중하기 위해 대표이사 직속으로 개편했다. 경영관리실은 경영기획본부로, 준법감시팀은 준법감사실로 격상했다. 대규모 운용 자산을 효율적으로 굴리기 위해서라는 게 성장금융의 설명이다. ○중간 회수 시장에 본격 진출성장금융은 올해에도 1조5000억원가량의 자금을 시장에 공급한다. 이에 따라 6조원대인 운용펀드 규모는 8조원까지 늘어날 전망이다. 출자펀드의 덩치는 최대 40조원까지 불어날 것으로 예상된다.성장금융은 ‘LP 지분 세컨더리펀드’를 통해 중간 회수 시장에 본격 진출한다는 계획이다. LP가 들고 있는 펀드 지분을 성장금융이 인수하는 방식이다. LP로선 조기에 자금을 유동화할 수 있고, 성장금융은 펀드 만기 도래 전 거래가 이뤄지는 덕에 시장에서 더 할인된 가격에 구주 매입이 가능하다. 유동화된 자금은 다시 새로운 펀드의 재원으로 흘러들어가 벤처캐피털과 사모펀드(PEF) 시장을 키워 투자 생태계에 기여할 것이란 계산도 있다. 최근 당근마켓이나 직방, 왓챠 같은 유망 기업이 담긴 펀드가 세컨더리 시장에서 거래됐다.해외에선 이미 몇 년 전부터 LP 지분 회수 시장이 활성화돼 있다. 시장조사기관 세컨더리스인베스터에 따르면 지난해 아디안, 블랙스톤, 골드만삭스 등 세계 ‘톱 5’ 운용사의 세컨더리 펀드 조성 규모는 1270억달러(약 150조원)에 달한다. 규모뿐만 아니라 다양한 방식의 거래가 개발돼 시장 자체가 활기를 띠고 있다. 반면 한국은 아직 걸음마 단계라는 평가다.이런 걸음마 단계의 중간 회수 시장에서 촉매 역할을 하겠다는 게 성장금융의 설명이다. 이를 위해 지난달 말 400억원대 LP 세컨더리 펀드를 결성했다. 기업은행 우리은행 NH투자증권 등 민간 금융회사로부터 출자 확약도 받았다.성기홍 성장금융 대표는 “성장금융은 정책펀드와 민간펀드를 운용할 수 있는 유일한 전문운용사로, 출자자와 시장을 잇는 가교 역할을 하고 있다”며 “올해엔 해외 자본도 유치해 투자 시장 규모도 늘려나갈 것”이라고 밝혔다. 이어 “출자 자금은 산업 생태계 발전의 밑거름이 되고 그 열매는 출자자에게 공유되는 만큼 성장금융의 본분을 충실히 수행해 나가겠다”고 덧붙였다.김종우 기자 [email protected]

[삼정KPMG CFO Lounge] OTT 산업 생태계 변화와 비즈니스 기회

넷플릭스가 한국에서 제작한 오리지널 시리즈 ‘오징어 게임’에 이어 ‘지옥’을 비롯해 최근 ‘지금 우리 학교는’까지 잇따라 흥행에 성공했다. 덕분에 한국 온라인동영상서비스(OTT) 콘텐츠에 대한 관심도 커지고 있다. OTT 서비스 기업의 핵심 경쟁력은 콘텐츠다. 스트리밍 기술, UX(사용자경험)·UI(사용자인터페이스), 가격 등은 부차적인 요소다. 신규 이용자를 유입시키고, 기존 고객의 구독을 유지하기 위해서는 지속적으로 양질의 콘텐츠를 공급해야한다.미국 기업들은 OTT 산업 생태계를 확장을 주도하고 있다. 넷플릭스는 작년 한 해에만 한국 콘텐츠에 5000억원 이상을 투자했다. 프라임 비디오로 스트리밍 서비스 사업을 하는 아마존은 작년 5월 84억5000만달러를 들여 할리우드의 명문 스튜디오인 MGM을 인수했다. 글로벌 시장, 특히 북미 시장에서 OTT가 불러온 가장 큰 변화는 전통적인 유료 방송 시장을 OTT가 대체하기 시작했다는 풋 옵션이란 무엇입니까? 점이다. OTT만 가입하고 기존 유료 방송은 해지하는 코드 커팅(Cord-cutting)에 이어 최근 젊은 층 사이에선 유료 방송엔 처음부터 가입하지 않고 OTT만을 구독하는 코드네버(Cord-never) 현상이 나타나고 있다.국내에선 아직 유료 방송과 OTT 시장이 공존하고 있다. 그러나 국내 OTT 시장 내 경쟁이 치열해지면서 미국과 비슷한 모습이 나타날 것으로 예상된다. 지난해 애플TV+와 디즈니+의 한국 진출에 이어 2022년에는 HBO맥스(Max)의 진출도 예상되면서 글로벌 OTT와 국내 OTT간 경쟁 역시 심화될 전망이다. OTT 산업 생태계의 확장은 국내 기업에겐 기회이자 위협이다. 미디어 제작사들은 OTT 채널을 통해 콘텐츠를 전 세계에 동시에 배포할 수 있게 됐다. 최근 ‘오징어 게임’과 ‘지옥’의 세계적 히트는 넷플릭스의 전폭적인 투자가 없었다면 이뤄지기 힘들었을 것이다. 한국 드라마의 글로벌 흥행으로 국내 콘텐츠 기업에 대한 투자가 늘어나는 것 역시 긍정적인 요인이다. 늘어난 투자를 발판으로 그동안 열악했던 제작 환경을 개선하고, 양질의 콘텐츠가 만들어질 수 있도록 돕는 자양분이 될 것이다.반면 해외 OTT 기업의 시장 잠식은 국내 OTT 서비스 기업에겐 큰 위협이다. 현재 국내 OTT 기업들은 적자를 감수하고 콘텐츠 투자를 늘리고 있다. SK텔레콤의 웨이브는 2025년까지 약 1조원을 투자해 별도 제작사를 설립하고 독자 콘텐츠를 제작하겠다고 발표했다. OTT 플랫폼 시즌을 보유한 KT는 2021년 1월 콘텐츠 제작 전문 기업인 KT스튜디오지니를 설립하고, 2023년까지 원천 IP(지식재산권) 1000개 이상, 오리지널 드라마 100편을 제작한다는 계획을 발표했다. CJ ENM의 티빙은 2023년까지 4000억 원 이상을 투자해 대형 IP 및 오리지널 콘텐츠를 제작한다는 계획을 발표했다. 2020년 12월 쿠팡플레이를 앞세워 비교적 후발주자로 OTT 시장에 진입한 쿠팡도 아마존과 비슷한 형태로 커머스와 OTT를 연계해 사업을 전개하고 있다. 그러나 국내 OTT 기업들은 거대 자본을 안고 전 세계에 공격적으로 투자하는 해외 OTT 기업과 경쟁하기에는 역부족이다. 규모 면에서 비교하기도 어렵다. 국내 OTT 기업들은 비교적 적은 투자액으로도 흥행할 수 있는 차별화된 콘텐츠에 투자하거나 국내외 드라마 제작사를 인수 하거나 공동 제작하는 방식으로 대응하고 있다. 앞으로는 OTT 기업들이 오리지널 콘텐츠 IP를 활용해 사업 범위를 넓혀 새로운 비즈니스 기회를 만들 전망이다. 구독경제와 스트리밍 시장을 열었던 넷플릭스는 OTT 이후의 시장으로 게임 시장을 바라보고 있다. 작년 11월 넷플릭스는 인기 오리지널 드라마 ‘기묘한 이야기’ IP를 활용한 모바일 게임을 출시했으며, 올해 상반기에는 ‘킹덤’ IP를 활용한 게임도 선보일 예정이다.OTT 시장은 기업 간의 경쟁으로 시장을 뺏는 제로섬 게임이 아니라는 점에서 매력적이다. OTT 기업 간 치열한 경쟁으로 OTT 시장의 파이가 커지고 있다. OTT는 잔잔했던 물가에 들어와 다른 생명체의 움직임을 활발하게 만드는 메기처럼 전통적인 미디어 산업을 혁신적인 방식으로 변화시키고 있다. 격변기에 있는 OTT 시장에서 국내 기업도 차별화된 전략으로 새로운 비즈니스 기회를 포착하기를 기대한다.

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옵션을 사용하면 약간의 프리미엄을 지불하여 자산의 미래 가격을 추측 할 수 있습니다. 예측이 들어 오면 옵션 계약의 행사 가격으로 자산을 사고 팔 수 있습니다. 즉, 돈을 벌 수 있습니다.

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즉, 거래 옵션은 기존 자산 클래스를 사고 파는 것보다 훨씬 더 정교합니다. 따라서 돈을 벌기 전에 무엇을하고 있는지 아는 것이 중요합니다.

이것이 우리가 옵션 풋 옵션이란 무엇입니까? 거래에 대한 Learn 2 Trade 2022 가이드를 읽는 것이 좋습니다. 그 안에서 우리는 옵션 거래가 작동하는 방식, 계약을 구매하기 전에주의해야 할 사항, 그리고 결정적으로 공간에서 돈을 버는 방법에 대한 내용을 설명합니다.

주의 사항: 미국 옵션을 거래하고 있는지 유럽 옵션을 거래하고 있는지 확인해야 합니다. 전자라면 계약이 만료되기 전에 거래를 종료할 수 있습니다. 후자라면 할 수 없습니다.

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옵션이란 무엇입니까?

거래 프로세스가 어떻게 작동하는지 알아보기 전에 먼저 실제로 어떤 옵션이 있는지 논의해야합니다. 간단히 말해서 옵션을 사용하면 즉각적인 소유권을 갖지 않고도 자산의 미래 방향을 추측 할 수 있습니다. 대신 옵션은 연락해주세요나중에 자산을 매수 또는 매도 할 의무는 아닙니다. 계약이 만료되면 법적으로 소유권을 가져야하기 때문에 이는 선물과 극명한 대조를 이룹니다.

이는 2021년 100월에 석유 선물 가격이 마이너스로 떨어졌을 때 명백해졌습니다. 계약을 보유한 사람들이 인도를 받을 수 있는 물류 능력이 없었기 때문입니다! 옵션의 경우 소액의 '프리미엄'을 지불하면 시장에 접근할 수 있습니다. 가장 중요한 목표는 옵션 계약이 만료되기 전에 자산이 '행사가'보다 높거나 낮아지는 것입니다. 예를 들어 100달러를 구매하기 위해 XNUMX달러 프리미엄을 지불한다고 가정해 보겠습니다. IBM 주식 옵션을 제공합니다.

계약의 행사 가격은 $150이고 만기는 1개월입니다. 만기 전에 IBM 주식 가격이 $150 행사가를 초과하면 이익을 얻습니다. 귀하의 이익은 만료 시점의 시장 가격에서 행사 가격을 뺀 값을 기준으로 합니다. 예를 들어, IBM이 $160에 마감했다면 이는 $10 행사가보다 $150 높은 것입니다. 귀하는 100계약을 보유했으므로 행사가로 주식을 살 수 있는 권리를 행사함으로써 $1,000의 이익을 얻었습니다($10 x 100 계약).

스펙트럼의 다른 쪽 끝에서 IBM 주식을 $ 150 미만의 가격으로 마감했다면 $ 100 프리미엄을 갖게 될 것입니다. 손실을 입었지만 주식 전체를 매수하지 않고도 주식의 미래 방향을 추측 할 수있었습니다. 실제로 거의 모든 자산 군에 대해 옵션 계약을 구매할 수 있습니다. 여기에는 지수, 에너지, 경금속, ETF 및 암호 화폐의 모든 ​​것이 포함됩니다. 나중에 자세히 설명 하겠지만, 규제 된 온라인 브로커를 사용하여 옵션 거래 공간에 액세스해야합니다.

옵션 거래의 장단점

• 귀하는 나중에 자산을 구매할 권리가 있지만 의무는 없습니다.
• 옵션은 저 위험, 고수익 투자를 촉진 할 수 있습니다.
• 자산을 매도 또는 매도 할 수있는 능력
• 거래 규모를 높이기 위해 레버리지 적용
• 선택할 수있는 수백 개의 규제 옵션 거래 중개인
• 직불 / 신용 카드 또는 전자 지갑으로 시작
• 브로커 앱을 통해 이동 중 거래

• 대부분의 초보자 옵션 거래자는 돈을 잃습니다
• 거래 손실로 인한 정서적 부작용을 처리 할 수 ​​있어야합니다.

옵션 거래 이해 – 기본 사항

단순히 자산을 구입하고 나중에 더 많이 팔고 자하는 전통적인 거래 공간과 달리 옵션 거래는 훨씬 더 복잡합니다. 이를 염두에두고 프로세스를 단계별로 안내 할 것입니다.

✔️ 콜 옵션 및 풋 옵션

공을 돌리려면 먼저 자산이 시장에서 어떤 방식으로 움직일 것이라고 생각하는지 결정해야합니다. 옵션 거래의 세계에서는 '콜 옵션'또는 '풋 옵션'을 구매해야합니다.

가장 기본적인 형태로 자산이 증가하다 가격면에서 콜 옵션을 구매해야합니다. 이것은 전통적인 투자 공간에 '매수 주문'을하는 것과 동일합니다. 즉, 자산에 대해 '오래'한다는 의미입니다.

또는 자산이 갈 것이라고 생각하면 아래 (down) 가치면에서 '풋 옵션'을 구매해야합니다. 전통적인 거래 공간에서 이것은 '매도 주문'을하는 것과 동일합니다. 즉, 자산을 '매도'한다는 의미입니다.

✔️ 행사 가격

콜옵션을 할지 풋옵션을 할지 결정했으면 자산의 행사가를 평가해야 합니다. 옵션 거래의 경우 거래의 성공 여부를 결정하는 가격입니다. 예를 들어 행사 가격이 애플 주식 $ 280입니다.

콜 옵션을 설정하면 계약이 만료 될 때 $ 280보다 높은 가격으로 마감하려면 Apple 주식이 필요합니다. 풋 옵션을 설정했다면 행사가 $ 280 아래에 있어야합니다.

옵션 브로커는 일반적으로 선택할 수있는 여러 행사 가격을 제공합니다. 이는 귀하가 제출해야하는 보험료의 크기에 영향을 미칩니다. 즉, 예측이 실현 될 가능성이 높아질수록 프리미엄도 높아집니다.

✔️ 만료

선물 계약과 유사한 특성에서 옵션에는 항상 만료일이 있습니다. 이것은 귀하가 자산을 매수 또는 매도 할 권리를 행사할 수있는 날짜입니다. 전통적인 옵션 거래 공간에서 만기일은 일반적으로 매월 세 번째 금요일로 설정됩니다.

그러나 온라인 브로커를 사용하면 훨씬 더 많은 유연성을 갖게됩니다. 실제로 옵션 계약은 1 일부터 XNUMX 년까지 시작됩니다.

✔️ 프리미엄

문제의 옵션 시장에 접근하려면 프리미엄을 선불로 지불해야합니다. 이것은 환불되지 않는 보증금처럼 작동합니다. 즉, 예측이 정확하면 수익에서 프리미엄을 차감해야합니다.

예를 들어, 시장에 접근하기 위해 $ 200 프리미엄을 지불하고 거래에서 $ 500의 이익을 거두었다면 실제 수익은 $ 300입니다. 당신의 옵션 거래가 돈으로 끝나지 않았다면 만기가되면 당신은 단순히 프리미엄을 잃게됩니다.

필요한 보험료의 규모와 관련하여 이것은 여러 변수에 따라 달라집니다. 여기에는 자산의 현재 시장 가격과 행사 가격, 계약 만료시기 및 자산이 배당금 또는이자를 지급하는지 여부가 모두 포함됩니다.

즉, 프리미엄은 종종 자산 가격의 5-10 % 범위 내에 있습니다.

프리미엄 5 %를 기준으로 한 간단한 예를 살펴 보겠습니다.

• 아마존 주식이 앞으로 몇 주 동안 상승세를 보일 것이라고 생각합니다.
• 따라서 콜 옵션을 구매하기로 결정했습니다.
• 아마존 주식의 현재 시장 가치는 $ 2,300입니다.
• 옵션 계약의 행사 가격은 $ 2,500입니다.
• 계약은 2 개월 후에 만료됩니다.
• $ 5의 2,300 %에서 귀하의 보험료는 $ 115입니다.

아마존이 2,700 개월 만에 $ 200에 마감하면 행사 가격보다 $ 115가 더 높습니다. $ 85 프리미엄을 차감하면 $ XNUMX의 이익이 남습니다. 주당.

결정적으로, 옵션 브로커는 일반적으로 아래에서 다루는 최소 로트 크기를 설치하기 때문에 단 하나의 주식 만 구매할 수 없습니다.

✔️ 최소 로트 크기

아마존 주식에 대해 위에서 제시 한 예에서 우리는 수익을 단일 주식에 기반했습니다. 그러나 대부분의 옵션 중개인은 최소 로트 크기를 구매하도록 요청할 것입니다. 전통적인 옵션 공간에서 이것은 일반적으로 100 계약입니다. 하지만 항상 그런 것은 아닙니다. 특히 훨씬 더 큰 가치를 지닌 자산을 거래하는 경우 더욱 그렇습니다.

그럼에도 불구하고 최소 로트 크기 100 개 계약이 프리미엄 및 잠재적 이익 모두에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 간단한 예를 살펴 보겠습니다.

• 현재 시가가 $ 100 인 Disney 주식에 대한 콜 옵션을 매수한다고 가정 해 보겠습니다.
• 행사 가격은 $ 107이고 옵션은 30 일 후에 만료됩니다.
• 콜 옵션의 프리미엄은 $ 7에 달하는 현재 시장 가격의 7 %입니다.
• 브로커는 최소 로트 크기 100 계약을 요구합니다.
• 즉, 총 보험료 $ 700를 지불해야합니다.

그런 다음 계약이 125 일 내에 만료 될 때 디즈니 주식 가격이 30 달러로 옵션이 돈에 들어간다고 가정 해 봅시다. 이는 행사 가격 $ 18보다 $ 107 높은 가격입니다. 100 건의 계약을 체결하면 1,800 달러의 이익이 발생합니다. 선불로 지불 한 $ 700 프리미엄을 빼면 $ 1,000의 수익이 남습니다.

옵션 거래 : 어떤 자산을 거래 할 수 있습니까?

이제 옵션의 작동 방식에 대한 일반적인 아이디어를 얻었으므로 이제 거래 할 수있는 많은 자산 중 일부를 살펴 보겠습니다.

주식: 옵션 거래에 가장 인기있는 자산 군은 전통적인 우량주입니다. 대부분의 중개인은 NASDAQ, NYSE 및 LSE를 포함하여 여러 시장에 대한 액세스를 제공합니다.

지수 : 또한 더 넓은 주식 시장에서 콜 옵션을 매수하고 옵션을 풋할 수있는 능력도 갖게됩니다. 지수 (또는 지수)로 알려진 여기에는 Dow Jones, NASDAQ 100, FTSE 100 및 S & P 500이 포함됩니다.

통화 : 외환 산업에서 옵션을 사고 팔 수 있습니다. 이는 AUD / USD 또는 GBP / USD와 같은 특정 통화 쌍을 기반으로합니다.

상품: 옵션은 수조 달러 규모의 상품 공간에 노출될 수 있는 좋은 방법입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다. 금, 기름, 가스, 은, 밀, 설탕, 옥수수. 사실 생산자들은 종종 현재 시장 가격을 헤지하기 위해 옵션 계약을 구매합니다.

ETF의: 옵션을 구입할 수도 있습니다. ETF (Exchange Traded Fund) 공간. ETF는 부동산에서 금, 소매 주식에 이르기까지 다양한 자산을 추적합니다.

Cryptocurrencies : 이제 소수의 플랫폼에서 비트 코인 옵션을 거래 할 수 있습니다. 그러나 아직 이에 대해 규제 된 시장이 없습니다. 따라서 신중하게 진행하십시오.

전문 옵션 거래 사이트를 사용하는 경우 수천 개의 시장에 액세스할 수 있습니다. 이를 통해 다양한 옵션 거래 전략 버튼 클릭 시.

헤징 옵션 거래

옵션 거래의 목적은 두 가지입니다. 지금까지 가이드 전체에서 살펴 보았 듯이 콜 옵션과 풋 옵션을 매수하는 가장 중요한 목표는 자산의 미래 가격을 추측하는 것입니다. 그렇게함으로써 당신은 이익을 얻기를 희망합니다.

그러나 옵션 거래는 헤징을위한 매우 효과적인 메커니즘이기도합니다. 사실, 이것이 바로 상품 공급자가 자산의 현재 시장 가격에 대해 헤지하기 위해하는 일입니다. 예를 들어 옥수수 농가가 현재 평균 이상의 시장 가격으로 혜택을 받고 있다면 풋 옵션을 매수하기로 결정할 수 있습니다.

금융 시장에 투자 한 사람들도 마찬가지입니다. 예를 들어 $ 10,000 상당의 Amazon 주식을 보유하고 있다고 가정 해 보겠습니다. 글로벌 경기 침체가 임박했다고 느끼므로 포트폴리오를 보호하고 싶습니다. 따라서 풋 옵션을 구매합니다.

미국 대 유럽 옵션

투자 분야에서 사용할 수있는 옵션에는 미국 옵션과 유럽 옵션의 두 가지 주요 유형이 있습니다. 구매 한 자산에 따라 기본 자산을 구매하거나 판매 할 권리를 행사할 수있는시기가 결정됩니다.

미국 옵션 거래

미국 옵션을 사용하면 프리미엄을 지불하는 순간과 계약 만료일 사이에 언제든지 옵션 거래를 종료 할 수 있습니다.

예를 들어 옵션이 1 년 2021 월 XNUMX 일에 만료되는 경우이 날짜 이전에 언제든지 자산을 매매 할 수있는 권리를 행사할 수 있습니다. 계약이 만료되기 훨씬 전에 수익을 고정 할 수 있기 때문에 옵션 거래자에게 매우 유익합니다.

간단한 예를 살펴 보겠습니다.

• 배럴당 33 달러의 행사가로 석유에 대한 콜 옵션을 구매했습니다.
• 옵션은 14 년 2021 월 100 일에 만료되며 XNUMX 개의 계약이 있습니다.
• 계약 당 $ 1.30의 보험료를 지불했습니다.
• 4 월 45 일 유가는 배럴당 12 달러로 행사 가격 33 달러보다 XNUMX 달러 높습니다.
• 따라서 자산 구매 권리를 행사하여 미국 옵션을 현금화하기로 결정합니다.
• 100 건의 계약이 있고 계약 당 $ 12를 벌었습니다 – $ 1.30 프리미엄을 차감하면 전체 수익은 $ 1,070입니다.

위의 예에서 볼 수 있듯이 거래자는 옵션이 만료되기 10 일 전에 수익을 고정 할 수있었습니다. 14 월 50 일의 만료일까지 이것이 현명한 움직임인지 아닌지는 아무도 모릅니다. 예를 들어 유가가 배럴당 XNUMX 달러로 마감되면 거래자는 더 높은 수익을 놓친 것입니다.

스펙트럼의 다른 쪽 끝에서는 유가가 행사가 $ 33 아래로 떨어졌을 수 있습니다. 즉, 프리미엄을 잃고 전혀 이익을 얻지 못했을 것입니다!

유럽 ​​옵션 거래

미국 옵션과 달리 유럽 옵션은 옵션이 만료되기 전에 자산을 매수 또는 매도 할 권리를 행사하는 것을 허용하지 않습니다. 위의 예에서 우리는 거래자가 만기일 10 일 전에 어떻게 돈을 벌 었는지 확인했습니다.

그러나 유럽 옵션 계약을 통해 구매했다면 투자자는 수익을 조기에 현금화 할 수 없었을 것입니다. 반대로 그들은 14 월 XNUMX 일까지 기다렸다가 유가가 종가를 확인해야합니다.

한편으로, 이것은 당신이 조기에 이익을 확보 할 수있는 유연성이 없기 때문에 미국 옵션에 대해 불리하게 만듭니다. 반면에 유럽 옵션은 일반적으로 훨씬 더 낮은 프리미엄 가격으로 제공되므로이를 고려해야합니다.

옵션 거래와 바이너리 옵션의 차이점

전통적인 옵션 거래 공간 위에 '바이너리'옵션이 나타날 수도 있습니다. 둘 사이에 약간의 유사점이 있지만 실제로는 완전히 다른 자산 클래스입니다.

결정적으로 – 이름에서 알 수 있듯이 바이너리 옵션 두 가지 잠재적 인 결과가 있습니다. 거래에서 고정 된 금액을 얻거나 전체 지분을 잃게됩니다. 예를 들어, 바이너리 옵션의 승률 비율이 70 %이고 $ 1,000를 스테이 킹하면 상금으로 $ 700를 획득하게됩니다.

행사 가격이 $ 40이면 자산이 $ 41, $ 100 또는 $ 5,000에서 마감되었는지는 중요하지 않습니다. 여전히 동일한 금액을 받게됩니다. 자산이 돈에 떨어지지 않으면 $ 1,000의 지분을 잃게됩니다.

결과적으로 수익 잠재력이 제한되어 있으므로 바이너리 옵션 거래를 거부 할 것입니다. 반대로, 전통적인 옵션 거래에서 얻을 수있는 금액에는 제한이 없습니다. 행사 가격과 거래 종가 사이의 차이가 클수록 더 많은 수익을 올리기 때문입니다.

오늘 옵션 거래를 시작하는 방법

이제 옵션 거래가 어떻게 작동하는지 알았으므로 이제 오늘 투자를 시작하는 방법을 보여 드리겠습니다. 아래에 설명 된 단계를 따르면 10 ~ 15 분 이내에 풋 또는 콜 옵션을 시장에 출시 할 수 있습니다!

1 단계 : 옵션 거래 사이트 선택

수행해야 할 첫 번째 단계는 귀하의 요구에 맞는 옵션 거래 사이트를 선택하는 것입니다. 두 명의 브로커가 동일하지 않기 때문에 긴 연구 프로세스에 참여해야합니다.

여기에는 다음과 같은 주요 측정 항목이 포함되어야합니다.

규제: 옵션 거래 사이트가 계층 XNUMX 라이센싱 기관에 의해 규제되는지 확인하십시오. 예를 들면 다음과 같습니다. FCA (UK), CySEC의 (키프로스), ASIC (호주).

거래 가능한 자산 : 옵션 거래 사이트가 제공하는 자산 클래스를 탐색하십시오. 최고의 플랫폼은 수천 개의 시장에 대한 액세스를 제공합니다.

지불 방법 : 선호하는 지불 방법으로 자금을 입금 및 인출 할 수있는 옵션 거래 사이트를 선택하십시오.

미국 또는 유럽 : 옵션의 기본 구성을 이해해야합니다. 더 구체적으로, 브로커는 미국 옵션, 유럽 옵션 또는 둘의 조합을 호스팅합니까?

프리미엄 대 행사 가격 : 프리미엄과 관련하여 옵션 거래 사이트의 경쟁력을 평가해야합니다. 즉, 행사 가격에 비해 프리미엄이 얼마나 높은가?

고객 지원 : 옵션 거래 사이트에서 제공하는 고객 지원 채널을 살펴보십시오. 선택한 시장이 어떻게 작동하는지 설명하기 위해 중개인이 필요한 경우 유용합니다.

위에 나열된 지표를 조사 할 시간이없는 경우이 페이지에서 권장 한 세 가지 브로커 중 하나를 사용하는 것이 좋습니다. 최고 등급의 모든 플랫폼은 엄격한 규제를 받고 있으며, 다양한 옵션 시장을 제공하며, 직불 / 신용으로 즉시 자금을 입금 할 수 있습니다.

2 단계 : 계정 열기 및 ID 업로드

적절한 옵션 거래 사이트를 찾으면 계좌를 개설해야합니다. 브로커는 다음과 같은 개인 정보를 제공하도록 요청할 것입니다.

브로커는 또한 정부에서 발급 한 신분증 사본을 확인해야합니다. 이는 플랫폼이 자금 세탁 방지법을 준수하도록하기위한 것입니다. 따라서 여권 또는 운전 면허증 사본을 업로드하십시오.

3 단계 : 옵션 거래 계좌에 자금을 조달하십시오

옵션 거래 시장에 접근하려면 브로커에게 프리미엄을 지불해야합니다. 따라서 이제 거래 계좌에 자금을 조달해야합니다. 전부는 아니지만 대부분의 중개인은 귀하가 충족해야 할 최소 예금 한도를 가지고 있습니다.

지불 방법 측면에서 여기에는 종종 다음이 포함됩니다.

은행 계좌 옵션을 제외하고 다른 모든 입금 옵션은 즉시 적용됩니다.

4 단계 : 거래 할 옵션 시장 찾기

옵션 거래 계좌에 자금을 조달 했으므로 이제 거래 할 시장을 찾아야합니다. 브로커는 일반적으로 수천 개의 시장을 제공하므로 관심있는 자산을 검색하십시오.

그런 다음 다음 메트릭을 평가해야합니다.

• 자산의 현재 시장 가격
• 자산의 행사 가격
• 브로커가 요구하는 프리미엄
• 옵션 계약이 만료되는 경우
• 최소 로트 크기
• 옵션이 유럽인지 미국인지 여부

하나의 금융 상품으로 여러 시장에서 선택하는 경우가 많습니다. 예를 들어 Nike 주식을 거래하려는 경우 중개인은 다양한 행사 가격을 제공 할 수 있습니다. 각 행사 가격에는 각각 다른 프리미엄 요구 사항이 적용됩니다.

5 단계 : 콜 풋 옵션이란 무엇입니까? 또는 풋 옵션 구매

평가를 마치면 옵션 브로커가 제공하는 시장, 거래를해야합니다. 따라서 자산이 행사 가격에 대해 증가 (콜 옵션) 또는 감소 (풋 옵션) 할 것이라고 생각하는지 결정하십시오.

그런 다음 구매하려는 계약 수를 입력하여 최소 로트 크기를 충족하는지 확인해야합니다. 주문 상자에 계약 수를 입력하면 총 판돈 수치가 업데이트됩니다.

예를 들어, 주 식당 $ 4의 프리미엄이 적용되는 Nike 주식에 대한 콜 옵션을 매수한다고 가정 해 보겠습니다. 금액 풋 옵션이란 무엇입니까? 상자에 '200'을 입력하면 판돈이 $ 800 (프리미엄 $ 4 x 200 계약)으로 변경됩니다.

마지막으로 주문을 완료하십시오. 그렇게하면 옵션 거래가 시작됩니다!

2022 년 최고의 옵션 거래 사이트

2022 년 최고의 옵션 거래 사이트를 찾고 있지만 브로커를 직접 조사 할 시간이 없으십니까? 아래에서 우리의 상위 세 가지 선택을 찾을 수 있습니다. 다음 중개인은 각각 XNUMX 단계 기관의 라이선스를 받았으며 직불 / 신용 카드로 쉽게 자금을 입금 할 수 있으며 결정적으로 수천 개의 시장을 제공 할 수 있습니다.

1. AVATrade – 2 x $ 200 Forex 환영 보너스

AVATrade의 팀은 이제 최대 $ 20의 거대한 10,000 % 외환 보너스를 제공하고 있습니다. 즉, 최대 보너스 할당을 받으려면 $ 50,000를 입금해야합니다. 보너스를 받으려면 최소 $ 100를 입금해야하며 자금이 입금되기 전에 계정을 확인해야합니다. 보너스 인출과 관련하여 거래하는 1 랏당 0.1 달러를 받게됩니다.